Инвестиционная политика Казахстана, как неотъемлемая часть экономической политики государства

Решение

Добавим к уже имеющимся показателям индекс рентабельности инвестиций.

При анализе следует учитывать невозможность составления комбинаций проектов А и В и проектов Б и Г.

Таблица 20

Оценка рентабельности инвестиций

По размеру чистой приведенной стоимости в силу вышеприведенных причин в портфель можно включить проекты В и Г, А и Б, А и Г, либо проекты В и Б. По нашему мнению, первая комбинация проектов наиболее выгодная, так как на 680 тыс. долларов инвестиций приходится 98 тыс. долларов чистой приведенной стоимости (для комбинации А и Б эти цифры составляют соответственно 1400 и 94 тыс. долларов; для проектов А и Г - 880 и 95 тыс. долларов; для проектов В и Б - 1200 и 97 тыс. долларов).

По величине внутренней нормы прибыли лидируют проекты А и Б.

По индексу рентабельности наилучшей будет комбинация проектов В и Г.

Поскольку проекты различаются по масштабам, отбор должен производиться по критерию IRR. Так как некоторые проекты являются взаимоисключающими, то определяющим показателем для отбора будет абсолютный показатель NPV.

Мы считаем, что комбинация проектов В и Г будет наиболее оптимальной, так как в этом случае увеличение стоимости капитала компании будет максимальным.

Задача 15

Действующий универмаг будет продолжать неограниченно долго приносить 200 тыс. долларов ежегодного дохода. Новый, модернизированный универмаг, построенный вместо старого, обойдется в 1 млн. долларов и, как ожидается, будет стоять вечно и давать 25% прибыли. Следует ли принимать этот проект, если стоимость денег для инвестора 10%?

Проанализируйте экономическую эффективность данного проекта. Для сравнения также используйте следующие критерии:

- «с проектом - без проекта»;

- анализ относительного денежного потока (денежные потоки от нового универмага минус потоки от старого универмага).

Решение

Анализ на основе сравнения двух вариантов «с проектом - без проекта» исходит из возможности анализа эффективности инвестиционного проекта путем сопоставления двух будущих альтернативных ситуаций:

фирма осуществила свой проект;

фирма не осуществляла этого проекта.

Сравнение ситуаций производится на основе сравнения присущих им потоков наличности. Решение принимается в пользу той ситуации, для которой текущая стоимость (PV) порождаемого ею потока окажется выше.

Вычитая из первого потока (с проектом) второй (без проекта), получают поток наличности анализируемого инвестиционного процесса. Чистая приведенная стоимость проекта в этом случае определяется по формуле

(14)

- «с проектом - без проекта»: текущая стоимость действующего проекта равна 2 млн. долларов, что превышает текущую стоимость нового проекта (1,5 млн. долларов). Вывод - универмаг строить не следует;

Другие статьи

Типы объединений фирм картель, синдикат, трест, концерн, холдинг
Курсовой проект на тему «Типы объединений фирм: картель, синдикат, трест, концерн, холдинг.» содержит 22 страницы, содержание, введение, 2 главы, заключение и список использованной литературы и источников. В данном курсовом проекте даются определения таких понятий, как: «картель», ...