Источники формирования оборотных активов предприятия

С переходом на рыночную систему управления экономикой, роль кредита, как источника оборотных средств значительно возросла, вследствие целого ряда причин. В первую очередь это связано с сокращением собственных оборотных средств на переходном этапе развития, во-вторых, обусловлено повышенной заинтересованностью предприятии в заемных средствах как источнике пополнения отвлеченных в просроченную дебиторскую задолженность оборотных средств. Вследствие обесценения оборотных средств обострился кризис неплатежей, который явился специфическим кредитом, восполняющим дефицит оборотного капитала.

К заемным источникам относятся, прежде всего, банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, займы.

Наряду с традиционными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств под временные нужды (кредитование сезонных запасов сырья, материалов, затрат, связанных с сезонным процессом производства, временного роста товарно-материальных запасов), в условиях рыночной экономики у промышленных предприятий появилась необходимость использования заемных источников для покрытия временного роста дебиторской задолженности, расчетов по налоговым платежам, осуществления иных срочных расчетов.

В современных условиях влияние инфляционных процессов, кризис неплатежей для многих предприятий провоцируют необходимость привлечения кредитных ресурсов не просто для покрытия недостатка собственных средств, а, по сути, для замещения изъятых вследствие неблагополучного экономического воздействия, инвестиционных средств учредителей.

Заемные источники для пополнения оборотных средств традиционно включают банковский краткосрочный кредит, который представляет собой, выданные банком предприятию денежные средства на определенный срок и определенные цели, на возвратной основе и с уплатой процентов. В настоящее время он активно используется лишь в тех случаях, когда кредитуемая операция приносит доход, значительно превышающий расходы по уплате банковского процента за пользование ссудой.

Без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятие вынуждено сокращать или приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. Как правило, предприятия берут кредит, чтобы усилить свои рыночные позиции.

В условиях инфляции заемные средства в виде кредитов банка нередко используют более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как за их использованием ведется более жесткий контроль. Если предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем плата за заемный капитал, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

Уплата процентов за пользование кредитными ресурсами осуществляется в пределах установленной ставки рефинансирования Центрального Банка РФ. При возникновении просроченного кредита проценты за пользование кредитом уплачиваются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Также за счет чистой прибыли погашаются проценты, превышающие установленные НК РФ размеры, относимые на расходы предприятия.

Следует выделить преимущества привлечения заемного капитала:

наличие больших возможностей привлечения из различных источников (особенно при высоком кредитном рейтинге заемщика и наличии залога или иных гарантий возврата);

возможность генерировать прирост собственного капитала за счет эффекта финансового рычага;

более низкая стоимость по сравнению с эмиссией акций (с учетом эффекта налоговой экономии).

К недостаткам привлечения заемного капитала относятся:

сложность процедуры привлечения банковского кредита;

высокая зависимость цены заемного капитала от колебания конъюнктуры на кредитном рынке;

наличие опасных для предприятия финансовых рисков (в том числе риск потери ликвидности).

Таким образом, предприятие, привлекающее заемные средства в форме банковского кредита или облигационного займа, как правило, имеет более высокий финансовый потенциал для своего экономического роста и возможности увеличения собственного капитала. В то же время, кредитное финансирование для предприятия связано с повышенным риском, так как проценты за кредит и сумму основного долга ему придется возвращать при любых условиях в установленное время, независимо от финансовых результатов деятельности предприятия. Поэтому для кредитора вложение капитала является в данном случае менее рискованной операцией, по сравнению с владельцами акций, поскольку он, в крайнем случае, может через суд добиться выплаты ему долга за счет имущества предприятия.

Другие статьи

Финансово-экономическая характеристика деятельности ОАО Криница
Преддипломная практика является важным этапом в подготовке специалиста высшей квалификации, так как предшествует написанию дипломной работы и завершению периода обучения в вузе. Цель практики - закрепить, углубить знания, полученные в процессе обучения, собрать необходимую информ ...