Расчет стоимости бизнеса
Согласно методике оценки необходимо рассчитать стоимость компании в постпрогнозный период. ЕЕ определение основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончанию прогнозного периода.
В российской практике стоимость компании в постпрогнозный период, как правило, рассчитывается по модели Гордона, которая основана на предположении о том, что в остаточный период доходы будут характеризоваться стабильными темпами роста, а величины капитальных вложений и износа будут равны. В соответствии с моделью Гордона, годовой доход постпрогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного, как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста.
Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле:
Сост= Сt+1 * (1+g) / (R-g),
где Сt+1 - стоимость в постпрогнозный период и денежный поток за первый год постпрогнозного периода соответственно;
R - ставка дисконтирования;
g - долгосрочные темпы роста.
Учитывая данные ретроспективного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, долгосрочные темпы роста приняты равными - 3%.
Таблица 11
Наименование |
Рассматриваемый период | ||||
2009г. |
2010г. |
2011г. |
2012г. |
Прогнозный период | |
Денежный поток, тыс. руб. | |||||
-83557883 |
-28560596 |
-33150960 |
-46671707 |
-22758787 | |
Ставка дисконтирования |
13 |
13 |
13 |
13 |
13 |
Коэффициент дисконта |
0,88495575 |
0,88495575 |
0,78314668 |
0,48031853 |
0,05322521 |
Дисконтированный денежный поток, тыс. руб. |
73945029 |
25274864 |
25962064 |
22417286 |
1211341 |
Стоимость бизнеса, тыс. руб. |
29762116 |
Сост =29762116 * (1+0,03) / (0,13 - 0,03) = 306549798 тыс. руб.
Стоимость бизнеса складывается из текущей стоимости денежных потоков и текущей стоимости в постпрогнозный период.
Рыночной стоимостью бизнеса ОАО "ИНКОМ" на 01.01.2010г., определенная доходным подходом составляет: 148810584 тыс. рублей.
Оценка стоимости бизнеса сравнительным подходом
В соответствии с принципами применения сравнительного подхода к оценке бизнеса, ценность активов определяется тем, за какую цену они могут быть проданы при наличии достаточно активного рынка. В данном случае наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.
Другие статьи
Формирование прибыли торгового предприятия и оценка перспектив ее роста (на материалах ООО Универмаг Советский)
Основную
цель деятельности любого торгового предприятия составляет максимизация прибыли.
Возможности её получения ограничены, во-первых, издержками и, во-вторых,
спросом на продукцию. Поэтому в системе экономического анализа, большое
значение имеет исследование закономерностей формир ...