Расчет стоимости бизнеса

Согласно методике оценки необходимо рассчитать стоимость компании в постпрогнозный период. ЕЕ определение основано на предпосылке о том, что бизнес способен приносить доход и по окончанию прогнозного периода.

В российской практике стоимость компании в постпрогнозный период, как правило, рассчитывается по модели Гордона, которая основана на предположении о том, что в остаточный период доходы будут характеризоваться стабильными темпами роста, а величины капитальных вложений и износа будут равны. В соответствии с моделью Гордона, годовой доход постпрогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации, рассчитанного, как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста.

Расчет конечной стоимости в соответствии с моделью Гордона производится по формуле:

Сост= Сt+1 * (1+g) / (R-g),

где Сt+1 - стоимость в постпрогнозный период и денежный поток за первый год постпрогнозного периода соответственно;

R - ставка дисконтирования;

g - долгосрочные темпы роста.

Учитывая данные ретроспективного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, долгосрочные темпы роста приняты равными - 3%.

Таблица 11

Наименование	Рассматриваемый период
	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.	Прогнозный период
Денежный поток, тыс. руб.
	-83557883	-28560596	-33150960	-46671707	-22758787
Ставка дисконтирования	13	13	13	13	13
Коэффициент дисконта	0,88495575	0,88495575	0,78314668	0,48031853	0,05322521
Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.	73945029	25274864	25962064	22417286	1211341
Стоимость бизнеса, тыс. руб.	29762116

Сост =29762116 * (1+0,03) / (0,13 - 0,03) = 306549798 тыс. руб.

Стоимость бизнеса складывается из текущей стоимости денежных потоков и текущей стоимости в постпрогнозный период.

Рыночной стоимостью бизнеса ОАО "ИНКОМ" на 01.01.2010г., определенная доходным подходом составляет: 148810584 тыс. рублей.

Оценка стоимости бизнеса сравнительным подходом

В соответствии с принципами применения сравнительного подхода к оценке бизнеса, ценность активов определяется тем, за какую цену они могут быть проданы при наличии достаточно активного рынка. В данном случае наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком.

Перейти на страницу: 1 2

Другие статьи

Технико-экономический анализ деятельности предприятий
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия основывается на такой науке как экономический анализ. Экономический анализ представляет собой систему специализированных знаний, которая связана: · с исследованием экономических процессов в их взаимосвязи, складываю ...